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EURUSD:欧洲股债市场相悖而行

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做客本期“欧时经济茶座”的专家们认为,有迹象表明,全球主要经济体在抑制货币宽松过度泛滥方面似乎趋向一致,这一政策变化使得新兴市场获得短暂的蜜月期。但对于世界经济而言,更重要的是乘势力行结构性改革,而近期举行的二十国集团(G20)领导人杭州峰会成果正在释放积极信号。

尽管央行官员尽了最大努力,投资者仍然认为下一阶段的欧洲货币政策看起来和上一轮不会有什么区别。

他们推低整个欧元区的收益率水平,银行股萎靡不振,公司债走高。种种迹象都表明投资者排除了货币政策正常化的可能性,他们其实是在为新一轮的宽松货币政策做准备。这里看看EURUSD是这样分析欧洲股债市场相悖而行。

虽然这样做可能会有严重后果,但市场认为欧洲央行别无选择,在疲软的经济数据公布后,央行能做的只有加大货币宽松。起初阶段,他们可能重新启用一个不太为人所知的刺激工具,以取代对欧洲银行业的长期贷款,从而刺激实体经济中的信贷活动。

持续宽松的政策可能给债券价格提供支撑,但低迷的利率水平以及疲软的经济数据,预示股市前景不那么乐观。

“虽然他们希望将政策利率正常化,但风险是央行在实现这个目标前可能早就已经无路可走了

低利率环境通常对股市是利好,但欧元区的经济低迷对于周期类权重股来说不是好消息,更别提吸引外资流入了。

低利率同样不利于银行股,这个占斯托克600指数一大部分权重的板块可能继续受到盈利前景黯淡的压制。目前银行股的表现已经是过去五年来最差。即使今年1月份银行股跟随其他风险资产实现了一波反弹,但相对于美国银行类股的价差依然是至少2002年以来最低。


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