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鑫圣金业分析2019年市场会有哪些机会?

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2019年以来我国外汇市场运行更趋平稳。一是银行结售汇逆差收窄,外汇市场供求保持基本平衡。12月,银行结售汇月均逆差15亿美元,较2018年下半年月均水平收窄87%。二是企业、个人等非银行部门涉外收付款呈现较大顺差。12月,非银行部门涉外收付款月均顺差283亿美元,2018年下半年为月均逆差100多亿美元。三是外汇储备余额稳中有升。2月末,外汇储备余额较2018年末上升175亿美元,外汇市场供求平衡是储备稳定的基础,储备投资的资产价格上涨等因素推动外汇储备估值增加、余额上升。

在刚刚过去2018年,外汇市场并不平静。美联储进行了4次加息,而全球市场则遭遇了“美元荒”。另一方面,新兴市场国家一度出现了“股债汇三杀”的局面,英国脱欧仍在进程当中悬而未决。中美贸易摩擦从爆发到缓和,人民币汇率在经历1月份的短暂升值后,开启了贬值通道,一度贬值逼近7关口。这里我们看看鑫圣金业分析2019年市场会有哪些机会?希望这里的总结对大家有所帮助。

美元:首先来看一下美元,尽管总体而言2018年美元是市场最大的赢家之一,但是2019年美元将可能以一个较为疲软的状态开局,因美国国债收益率存在进一步倒挂的风险。近期业界一个热门的观点认为美元前景趋于暗淡,世界著名投行之一的摩根士丹利认为,美元被高估了10%15%。而对于另一大业界关注的问题:美联储加息,市场隐含的概率表明交易员们对美联储2019年的加息前景持怀疑态度。近日,美国亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)也有同样看法,他表示,美联储今年应该只加息一次,但他没有给出加息时点,他同时表示对于是否可能需要增加或减少加息行动持开放态度。

美元继续上行的空间有限,长期看好欧元

美元方面,我们认为短期存在一定上涨空间,但中期面临下行风险。但各币种之间的分化空间依然较大。欧元方面,随着欧元区持续复苏,欧洲央行可能先于预期退出货币刺激措施,为此我们认为欧元有望延续涨势。日圆方面,美债收益率适度上涨将缩小美日之间的利息差幅,为此我们认为日圆可能进一步走弱。澳元方面,由于美澳实际利差收窄,加之铁矿石价格持续低迷,我们对澳元的中期展望转淡。预计新兴市场货币将大体保持稳定。

近期而言,我们认为此前美债收益率下滑已超出其正常水平,美元有望收复部分失地。我们将利用这一机会增加对欧元和新兴市场货币的投资。

欧元 –中期有望继续走强

我们预计中期欧元将进一步延续涨势,这源于以下两点主要假设。首先,我们认为欧元区经济持续复苏将最终促使欧洲央行退出刺激措施,退出时点会早于市场当前预期。其次,欧元区政治风险消退;意大利或将于明年举行大选。

欧元区经济复苏步伐可能加速,进一步缩小与美国的差距。据此,我们预计欧洲央行最终将被迫缩减购债规模或加息。此外我们认为政治风险骤降可能会进一步激发投资者对欧元区资产的热情,由此对欧元形成支撑。由于市场就欧洲央行是否会改变政策方向存在意见分歧,预计短期内欧元仍将维持窄幅波动。


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